Risco de entrega

DEFINIÇÃO do "Risco de entrega"

O risco de uma contraparte em uma transação não poder cumprir seu lado do contrato ao não entregar o ativo subjacente ou o valor em dinheiro do contrato.

Também chamado de risco de liquidação.

No contexto do câmbio, o risco de entrega também é conhecido como risco Herstatt, após o pequeno banco alemão que não cobriu as obrigações devidas.

BREAKING Down 'Risco de entrega'

Embora o risco de entrega seja relativamente raro, a percepção desse risco pode ser elevada em períodos de tensão financeira global, como durante e após o colapso do Lehman Brothers em setembro de 2008. Como é uma questão maior na negociação de balcão, por exemplo, com títulos e mercados cambiais, medidas para mitigar esse risco incluem a liquidação através de câmaras de compensação e medidas de mark-to-market.

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Swaps de taxa de juros explicados & # 8211; Definição & # 038; Exemplo.

Um swap de taxa de juros é um derivativo financeiro que as empresas usam para trocar pagamentos de taxas de juros entre si.

Os swaps são úteis quando uma empresa quer receber um pagamento com uma taxa de juros variável, enquanto a outra quer limitar o risco futuro recebendo um pagamento de taxa fixa.

Cada grupo tem suas próprias prioridades e requisitos, portanto, essas trocas podem funcionar em benefício de ambas as partes.

Como os Swaps de Taxas de Juros funcionam.

Geralmente, as duas partes em um swap de taxas de juros estão negociando uma taxa fixa e taxa variável. Por exemplo, uma empresa pode ter uma obrigação que paga a Taxa Aberta Interbancária de Londres (LIBOR), enquanto a outra parte detém uma obrigação que fornece um pagamento fixo de 5%. Se a LIBOR for esperada para permanecer em torno de 3%, então o contrato provavelmente explicaria que a parte que paga a taxa de juros variável pagará LIBOR mais 2%. Dessa forma, ambas as partes podem esperar receber pagamentos similares. O investimento primário nunca é negociado, mas as partes concordarão com um valor base (talvez US $ 1 milhão) para calcular os fluxos de caixa que eles trocarão.

A teoria é que uma das partes consegue proteger o risco associado à oferta de segurança de uma taxa de juros flutuante, enquanto que a outra pode tirar proveito da recompensa potencial, mantendo um ativo mais conservador. É uma situação de ganha-ganha, mas também é um jogo de soma zero. O ganho que uma pessoa recebe através do swap será igual à perda da outra parte. Enquanto você está neutralizando seu risco, de certa forma, um de vocês perderá algum dinheiro.

Os swaps de taxa de juros são negociados em balcão e, se sua empresa decidir trocar taxas de juros, você e a outra parte precisarão concordar em duas questões principais:

Comprimento do swap. Estabeleça uma data de início e uma data de vencimento para o swap e saiba que ambas as partes estarão vinculadas a todos os termos do contrato até o prazo de validade do contrato. Termos do swap. Seja claro sobre os termos em que você está trocando taxas de juros. Você precisará pesar cuidadosamente a freqüência de pagamentos exigida (anual, trimestral ou mensalmente). Também decida sobre a estrutura dos pagamentos: se você usará um plano de amortização, uma estrutura de bala ou um método de cupom zero.

Para ilustrar como um swap pode funcionar, deixe-nos olhar mais para um exemplo.

A ABC Company e a XYZ Company entram no swap de taxa de juros de um ano com um valor nominal de US $ 1 milhão. A ABC oferece à XYZ uma taxa anual fixa de 5% em troca de uma taxa de LIBOR mais 1%, uma vez que ambas as partes acreditam que a LIBOR será de aproximadamente 4%. No final do ano, a ABC pagará XYZ $ 50,000 (5% de US $ 1 milhão). Se a taxa LIBOR for negociada em 4,75%, a XYZ terá que pagar à Companhia ABC $ 57,500 (5,75% de US $ 1 milhão, devido ao acordo de pagar LIBOR mais 1%).

Portanto, o valor do swap para ABC e XYZ é a diferença entre o que eles recebem e gastam. Como a LIBOR acabou mais alta do que as duas empresas, a ABC ganhou com um ganho de US $ 7.500, enquanto a XYZ percebe uma perda de US $ 7.500. Geralmente, apenas o pagamento líquido será feito. Quando a XYZ paga US $ 7.500 para a ABC, ambas as empresas evitam o custo e as complexidades de cada empresa pagando os $ 50.000 e $ 57.500.

Prós: por que os swaps de taxa de juros são úteis.

Existem duas razões pelas quais as empresas podem querer realizar swaps de taxa de juros:

Motivações comerciais. Algumas empresas estão em empresas com requisitos de financiamento específicos e os swaps de taxa de juros podem ajudar os gerentes a atingir seus objetivos. Dois tipos comuns de empresas que se beneficiam de swaps de taxas de juros são: Bancos, que precisam ter seus fluxos de receita correspondentes aos seus passivos. Por exemplo, se um banco está pagando uma taxa flutuante em seus passivos, mas recebe um pagamento fixo sobre os empréstimos que pagou, pode enfrentar riscos significativos se os passivos de taxa flutuante aumentar significativamente. Como resultado, o banco pode optar por se proteger contra esse risco trocando os pagamentos fixos que recebe de seus empréstimos por um pagamento de taxa flutuante superior ao pagamento de taxa flutuante que precisa pagar. Efetivamente, esse banco terá garantido que sua receita seja maior do que as despesas e, portanto, não se encontrará em uma crise de fluxo de caixa. Hedge funds, que dependem de especulações e podem reduzir o risco sem perder muito recompensa potencial. Mais especificamente, um fundo de hedge especulativo com uma experiência na previsão de taxas de juros futuras pode gerar enormes lucros envolvendo swaps de alto volume e alta taxa. Vantagens comparativas: as empresas às vezes podem receber um empréstimo de taxa fixa ou variável a uma taxa melhor que a maioria dos outros mutuários. No entanto, esse pode não ser o tipo de financiamento que eles estão procurando em uma situação particular. Uma empresa pode, por exemplo, ter acesso a um empréstimo com uma taxa de 5% quando a taxa atual é de cerca de 6%. Mas eles podem precisar de um empréstimo que cobra um pagamento de taxa flutuante. Se outra empresa, entretanto, pode obter de receber um empréstimo de juros de taxa variável, mas é obrigado a tomar um empréstimo que os obriga a efetuar pagamentos fixos, então duas empresas podem realizar um swap, onde ambos poderiam cumprir suas respectivas preferências .

Em suma, o swap permite que bancos, fundos de investimento e empresas capitalizem uma ampla gama de tipos de empréstimo sem quebrar regras e requisitos sobre seus ativos e passivos.

Contras: Riscos associados a Swaps de taxa de juros.

Os swaps podem ajudar a tornar o financiamento mais eficiente e permitir que as empresas empregem estratégias de investimento mais criativas, mas não estão sem seus riscos. Existem dois tipos de risco associados aos swaps:

As taxas de juros flutuantes são muito imprevisíveis e criam riscos significativos para ambas as partes. Uma festa quase sempre vai sair em frente em um swap, e a outra vai perder dinheiro. O partido que é obrigado a fazer pagamentos de taxa flutuante irá lucrar quando a taxa variável diminuir, mas perderá quando a taxa aumentar. O efeito contrário ocorre com a outra parte. O risco de contraparte acrescenta um nível adicional de complicação à equação. Normalmente, esse risco é bastante baixo, uma vez que as instituições que fazem esses negócios geralmente estão em posições financeiras fortes, e é improvável que as partes concordem com um contrato com uma empresa não confiável. Mas se uma festa acabar por inadimpleção, então eles ganhavam, não podiam fazer seus pagamentos. A logística legal resultante para recuperar o dinheiro devido é dispendiosa e reduzirá os ganhos possíveis.

Palavra final.

Os swaps são uma ótima maneira para as empresas gerenciarem suas dívidas de forma mais eficaz. O valor por trás deles baseia-se no fato de que a dívida pode ser baseada em taxas fixas ou flutuantes. Quando uma empresa está recebendo pagamentos de uma forma, mas prefere ou requer outra, pode se envolver em uma troca com outra empresa que tenha objetivos opostos.

Os swaps, que geralmente são conduzidos entre grandes empresas com requisitos de financiamento específicos, podem ser arranjos benéficos que funcionem para a vantagem de todos. Mas eles ainda têm riscos importantes a considerar antes que os líderes da empresa assinem um contrato.

Sua empresa ou empresa de investimento já usou um swap de taxa de juros? Você saiu pela frente, ou você estava no lado perdedor?

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Kalen Smith.

Kalen Smith escreveu para uma variedade de sites financeiros e de negócios. Ele é um colaborador semanal do Young Entrepreneur e trabalhou como blogueiro convidado em nome da Consumer Media Network. Ele possui MBA em finanças pela Clark University em Worcester, MA.

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